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创投圈刷屏!上海创投新政释放多项利好,机构人士:更关注后续落地执行

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中国基金记者王莹

在过去的两天里,上海市政府发布的新风险投资政策已经过筛选《关于促进创业投资持续健康高质量发展的若干意见》(以下简称“意见”)。

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说这是一个“新政策”实际上并不准确。 2014年8月1日,上海发布《关于加快上海创业投资发展若干意见的通知》(Hufufa [2014] No.43,简称“No.43文件”),有效期至。换言之,此意见的引入实际上是继续第43份文件。

从意见的角度来看,所引入的支持政策包括风险投资“筹集,投资,管理和退出”的全过程,并指导风险投资机构与其他金融机构,政府部门,科学和技术委员会。它与行业和区域发展以及风险投资服务和人员介绍相结合。

该基金全面整理了新政,并采访了上海风险投资机构。许多业内人士认为,支持风险投资的政策无疑将成为行业的一大利好。滨福资本的合伙人刘炜表示,新政在筹款,人才,税收和风险补偿方面提供了优惠待遇。

光源资本董事总经理兼光源增长基金管理合伙人吉星表示,新政在筹资,投资后管理和人才引进方面对风险投资行业产生了积极影响。

许多风险投资家也指出,考虑后续实施的效果更为重要,并且在实施时也是如此。上海一家私立高等教育机构的合伙人表示,新政的现行规定似乎不够具体。关键是要考虑后续规则的可操作性。

上海的风险投资机构合作伙伴承认,这些政策实际上是陈词滥调。自2014年以来,上海市政府已发布多项支持风险投资的文件。这些政策反映在不同的文件中。这次只是对规定的总结。它是。 “当我最后一次创建鼓励文件时,每个人都很高兴,但后来发现实施水平没有整合和协调。许多部门无法实施。“

季兴认为,最值得关注的后续行动还有政策落地和具体规则,例如哪些公司可以获得支持,以及哪种资金可以获得优惠政策。从历史的角度来看,新政的挑战是如何避免成为包容性的普遍政策。应该预计,通过新政的落地,可以发现潜在的企业和资金,这需要进一步的规则和标准。

1、 募资:

财政资金引导带动,丰富募资渠道

近年来,一级市场筹资困难加剧。根据中国研究院最近发布的报告,2019年上半年,VC/PE共筹集资金271只,同比减少51.69%。筹资总额544.38亿美元,同比下降30.17%。

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上海市政府发表的意见明确支持风险投资机构的筹资:充分发挥金融资金的引导作用,发挥市场在创新资源配置中的决定性作用,有序引导社会资本。进入风险投资领域。

一方面,建立市政府投资基金发展协调机制,根据具体情况选择合适的金融资本投资主体;另一方面,建立和完善政府投资基金的持续投资机制,发挥财政资金的杠杆作用,控制风险。在此前提下,将启动各类社会资金开展风险投资,积极探索形成财政资金,国有资产和社会资金多渠道的滚动投资机制。

对于政府引导基金参与的风险投资企业和天使投资企业,投资上海重点支持区域的早期创业企业可以建立盈利机制。在获利了结时,他们可以通过政府引导基金的投资收益来探索一定比例的投资激励。

此外,还明确指出,它丰富了风险投资企业的筹资渠道,创新筹资手段,通过上市拓展融资渠道,发行公司债券,发行资金信托,筹集保险资金,形成市场化,多元化的资金来源。资金。

纪兴说,过去,一级市场的主要资金来源之一受到银行资金的限制。最近人民币基金的募资面临着相对严峻的现实。新政增加了政府引导资金的投入,丰富了融资渠道。解决人民币基金的融资难度很大。

刘伟认为,增加投资的金融资金肯定会带来增量资金。即使政府资金可能附属于当地的回报率,在上海也更容易实现。 “财政资金来源可靠。过去,政府没有在初级市场上投入太多资金。如果传统产业的一些补贴按照产业重点转移,对风险投资的资本供给将是有利的。“

2、联动:加强创投与金融机构、

政府、区域、产业等的联动

首先是与各种金融机构的联系。意见指出,促进风险投资企业与银行,保险,经纪,各种基金,担保公司等专业技术金融机构的联动;积极推进投资,贷款,保险联动等创新模式,增加创业精神投资公司参与各类小微企业的资金支持;支持金融机构通过自由贸易账户开展与风险相关的跨境业务。

二是与政府建立专门的对接机制。意见表示,上海产业发展部门的联合发展机制将形成一个整体,关键区域和承运人的项目资源将进一步开放,政府部门,创新项目和风险投资企业的对接服务将干得好

再次,它是加强风险投资与科学和技术等市场领域之间的联系。建立联通技术创新项目,各种基金和科技板等细分市场之间的联系,丰富风险投资企业的投资和退出渠道;加强上海股权托管交易中心与风险投资企业之间的联系。

此外,我们将加强长三角风险投资业的共同发展。积极对接和连接长三角地区各类科技基金,在政府引导基金参与基金子基金登记和长三角投资方面实施更加灵活的政策;加强长三角风险投资领域的互动。

季兴表示,新政涉及投资后管理的相关措施,增加投资公司的融资工具,增加投资成功的可能性,增加投资者信心。

然而,对于风险投资和银行保险机构之间联系的前景,上述风险投资机构合作伙伴并不十分乐观。他说,投资与保险,保险等方面的联系将反映在2014年的政策中,但最终没有太大的实际效果,主要是因为银行,保险和其他机构的风险承受能力低,很难放宽风险控制要求。为了激发银行保险等金融机构的活力,还必须从根本上改变其风险控制技术和手段。至于风险投资与经纪,科技板块甚至行业之间的联系,他认为这方面相对成熟,信息相对透明。

3、投资:鼓励发展早期投资和重点产业并购

件的天使投资企业和天使投资者可享受相应的税收,结算等激励政策。

加强种子项目的培育和孵化。充分利用上海高校,科研院所和产业集团的优势资源,开辟创新资源与风险投资之间的渠道,引导科技创新成果转化转化;大力加强大学,科研机构,产业集团和风险投资企业之间的合作与合作;探索建立使用新产品和服务的行政豁免机制。

创建上海风险投资和孵化器集群。探索成熟地区风险投资集聚示范区建设,让投资者,创业团队和基金管理人员形成规模集聚效应;积极鼓励基金加基地,孵化投资等创新型基金运作模式,努力提升新兴企业。孵化效率。

鼓励关键行业的兼并和收购。促进集成电路,人工智能,生物医药等关键领域的工业并购资金充分发挥作用;支持上海银行业金融机构积极稳妥地开展并购贷款;在重点行业兼并和收购中开放关键环节,充分利用技术投资服务平台。发挥并购贷款担保等功能;完善涉及并购的外汇,融资和行业相关配套政策。

4、人才:以落户、奖励等吸引创投人才

意见指出,应加大对风险投资人才的培养,引进和使用。通过在上海的合格大学开设风险投资课程,并与国外知名大学合作,加强人才队伍的培训。

明确规定,合格的风险投资人才可以按规定缩短转入永久居住地的居留许可数量,或者直接结算;同时,加强对风险投资人才的服务,提供住宿,子女教育,医疗,出入境等便捷服务。

此外,我们将加强上海风险投资管理与从业人员与国内外公司的交流与合作。对熟悉资本运作,具有行业背景,精通现代管理,致力于上海风险投资行业人才的人给予适当的奖励。

季兴认为,新政将为员工营造更加友好的就业环境,为人才创造更大的吸引力,人才优惠政策也将促进行业的良性发展,优化行业人才结构。上述私募股权机构的合作伙伴也表示,新政最直接和实际的积极影响是人才安置。

上述风险投资机构合作伙伴表示,风险投资机构更多是社会新人,而且直接招聘应届毕业生,因此对大学毕业生的影响不大。我希望在颁布后续规则时,我们会更倾向于有工作经验并符合引进政策的风险资本家。

5、 健全服务体系,优化营商环境

意见认为,风险投资业发展与区域发展,产业发展和政策监管之间的政策协调联动机制将得到加强。实施风险投资,天使投资和金融机构的差异化管理,在工商变更登记和银行托管等方面引入更加便捷的政策措施。

他还表示,市发改委要抓好风险投资企业的档案管理和信用环境建设,加强行业自律和协会建设,完善风险投资服务体系,进一步加强中介机构建设。服务机构在法律,金融,咨询,评估,保管,担保等方面的重要作用。

此外,还建议优化风险投资业的营商环境,鼓励外资按照内外资平等原则扩大风险投资规模,鼓励合格的风险投资企业进行海外投资,扩大外资股权投资企业(QFLP)试点范围,深化国内合格境地资格。合作伙伴(QDLP)试点;探索和实施外商投资者参与一次性结算和销售人民币资金的试点项目;进一步简化外商投资人民币风险投资企业的相关行政审批程序。

根据该基金,上海的风险投资企业有一个标准:公司名称和业务范围必须有“启动投资”字样。许多风险投资机构告诉该基金,该公司在早年申请时没有在名称中显示“启动投资”字样。但是,从2015年起,在行业整顿和更严格监管的背景下,投资型金融企业的工商业变革基本处于停滞状态。这导致了风险投资的优惠政策的制定,但该机构不能被认定为风险投资企业,因为它不能改变其业务。因此,很难享受相关政策带来的优惠。

关于引入工商变更登记的新政政策,机构人员要求尽快落实相关规定,使风险投资机构真正享受到新的支持和便利。应对。